2021年7月27-28日，“2021年（第五届）中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海浦东香格里拉大酒店隆重召开。27日下午14点，大会同期活动之—不锈钢分会专场于浦江楼二楼大连厅召开，厦门象屿集团研究院不锈钢/镍首席分析师杨波作为大会特邀嘉宾，在会上作《碳中和背景下，全球不锈钢产业链发展趋势》报告。

杨波首先介绍了关于碳达峰、碳中和的意义和重要性，地球升温若不加以控制，沿海城市将被淹没。目前中国碳排放量居全球首位，面临国际的巨大压力，中国提出二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

针对全球变暖的现状，全球多个市场推出碳有偿排放的交易体系。将欧盟2005-2019年碳减排量数据横向对比其他主要经济体，以及将被欧盟纳入监管和未被纳入监管行业的总减排量数据可以发现，碳价机制对碳排放有明显约束作用。对于高耗能行业，碳排放权可以理解为一种新型的生产要素。

目前欧盟的碳价格处于全球高位，价格超50欧元/吨；中国碳交易市场于7月16日正式开市交易，全国约2000家火力发电厂被纳入，当日收盘价约51元/吨，挂牌协议交易量约410万吨。展望未来中国碳价，大概率将上涨，价格达到减排一吨二氧化碳的成本，根据全国碳市场总体设计专家组负责人预估，2050年碳价有望达到115美元/吨。

钢铁行业占我国二氧化碳总减排量约18%，未来大概率将被纳入监管。2020年，中国钢铁行业吨钢综合能耗：540千克标准煤，折算为二氧化碳耗量为1.4吨。

杨波分析了欧盟碳减排成果及路径。2005-2019年，欧盟碳交易体系下的行业合计减碳24%，减约4.85亿吨，其中钢铁行业减排约12%至碳排量1.2亿吨。钢铁减排来自于产量下降、废钢提升、能效提升。2005-2019年，欧盟钢铁产量下降20%，电炉法炼钢提升至超40%，矿到产品的资源利用率提高，未来继续碳减排将使用一系列创新技术，包括CCUS，绿氢替代焦炭等。展望未来20年，中国钢铁的主要减排路径，主要依靠需求缩减、技术创新、废钢比例提高、能效提升，报告对每一部分贡献的量给出了定量数据。

她认为，目前碳达峰和碳中和对不锈钢产业链形成一系列影响，中国政策方向将围绕限制供给、抑制出口、鼓励进口方向发展，从而实现压减本国产量。未来三年内，中国预计成不锈钢净进口国，进口镍铁的比例将大幅提高。

分区域看，目前中国大部分省份已经达峰或者距离达峰很近，根据能源基金会数据，内蒙古、福建等地碳达峰压力较大，这两个地区分别是不锈钢原料铬铁主产地以及不锈钢粗钢最大产地。长周期看，双碳政策驱动下，不锈钢产业链（包括不锈钢、镍铁、铬铁）将转移至印尼、津巴布韦、南非等地。

产品端，减重需求下，未来产品结构将出现变化。减重需求驱动产品减薄，从而推动高强钢需求趋势性增长；另外，能源脱碳需求下，未来5年，清洁能源迎来趋势性增长。其中光伏配套镀铝镁锌钢材需求将大幅增加，能源存储所需的锂电池也将带动镍需求增长。

成本端，由于不锈钢为资源密集型产业，原材料成本占比较大，占75%-80%。杨波认为，未来5年印尼下游镍冶炼产品确定性增长，驱动印尼镍矿价格持续上涨的概率大。同时，铬铁价格在供需缺口背景下，存在持续上涨动能。

冶炼技术层面，不锈钢产业链降碳的核心为废钢炼钢、能源脱碳、氢能冶金在碳中和路径实施过程中，钢铁企业将要新增大量资本开支，未来十年，国内钢铁行业可能需要在低碳工艺技术上投入万亿左右资金。

未来三年周期，从成本上看，铬铁价格重心持续上移确定性强；镍矿价格上涨，纯镍价格重心抬升下，镍铁价格亦难跌。此外，降碳的技术将推动成本上移。从利润上看，钢厂在未来三年需要维持较高利润，以确保获取足够技术创新的资金。基于成本上移，利润增加的背景，未来3年，不锈钢价格中枢逐步上移的可能性极大。

来源：Mysteel