周一，镍价振荡偏弱，主力收盘价较前一交易日结算价跌2.37%或收93390元/吨。上期所仓单库存95412吨，较前一交易日下减少317吨，持续减少。

持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位增仓3178手，前20名空头席位增仓980手，主力资金继续流入。从持仓结构看，多空席位增减互现，市场分歧持续扩大。从持仓增仓量看，多头席位中信、海通分别增仓1948、402手，空头席位永安、安信分别增加1204、1092手。对比多空主力持仓变动看，中信、海通、广发相对偏多，永安相对偏空。

现货市场，金川镍板出厂价93000元/吨(-1000)，金川镍较无锡1701合约转为平水至100元/吨成交(+100)，俄镍转为贴水250-200元/吨成交(+100)，少数贸易商报价较低，多为贸易商接货，成交尚可。外贸方面，金川镍进口倒挂130元左右(+350)，俄镍进口倒挂140元左右(+340)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价490-520元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)180-210元/吨，均价分别较上一交易日持平；高镍铁自提价990-1000元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁3000-3050元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)18100元/吨(0)。

消息面，印尼政府正在起草一法规，考虑放松镍矿出口禁令，但获得出口许可的公司需要支付出口税且履行建设冶炼厂的承诺，否则撤销出口许可。该法规的目的在于解决冶炼厂建设的资金难题，此前已有争议，预计实施可能性较大，有利于促进镍铁产量扩张。

产业面，INSG数据显示供应缺口缩窄，符合市场预期。10月全球镍市场供应过剩900吨，上月为短缺500吨。2016年1-10月全球镍市场供应短缺5.86万吨，去年同期为过剩8.47万吨。

青山与澳大利亚西部地带矿业公司镍精矿合作协议。西部地带矿业公司将于2017年起，每年向青山供应至少1万吨的镍精矿，协议为期3年。

综合来看，镍矿进口来源增加，供应端有望维持增长，在需求转弱背景下，增添镍价下行压力，但成本及基差仍有支。考虑到商品市场风险偏好下行，短期镍价或继续偏弱运行为主。建议轻仓短空参与，关注40日均线支撑。（源：广州期货）