现货市场：上海现货市场电解镍报83700-85000元/吨，其中上海市场金川镍报在84850，俄镍报在83850附近。 

中期逻辑：上周，镍现货进口总体上重新出现亏损，不过幅度较小，另外，由于国内库存消化更快，因此进口后市仍然会出现盈利。镍市中期逻辑依然不变，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。但是镍矿供应导致镍铁充沛，镍价需要先行消化镍矿压力。 

短期逻辑（可能持续时间较长）：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至1150元/吨，主要是此前进口精炼镍出现利润，上周，进口出现亏损，短期进口镍对金川镍的贴水小幅收窄，但维持在比较高的位置。当前的主导逻辑依然是印尼镍矿出口，但是因为印尼首批出口控制较为严格，使得印尼镍矿出口对市场的压力强度降低；另外，菲律宾镍矿4月出口量预估同比增量有限，加上4月钢厂采购镍铁价格下调幅度有限，短期镍价进入震荡阶段。 

走势分析： 

日内走势：4月6日，上期所镍价整体上回调。 

消息面上，菲律宾采矿业拟采取可行的法律手段，对矿环境和自然资源部（DENR）强行实施的，以200万修复基金换取处置和出口矿产库存资格的行为。 

即，菲律宾矿业不愿意缴纳“以公顷为单位缴纳P2 200百万菲律宾比索信托基金，以获得运输或出口矿石资格，旨在保护土地，进一步减轻采矿行为对环境及社区造成的不利影响”。 

不过整体该消息影响力有限。 

6日晚沪镍回落，意味着此前的反弹或告一段落，沪镍1705合约最高触及85000元/吨，和钢厂签订的4月份高镍铁890元/镍的价格，差别已经在合理的区间内，因此，镍铁吸引镍价反弹的逻辑基本走完。 

不过，短期镍价如果向下寻找空间，则需要镍矿价格的补跌提供，但是暂时镍矿价格还未松动，因此镍价无法独自下行强行打开空间。 

另外，近两天现货市场仓单下降速度明显变缓，但是精炼镍现货进口6日已经出现大幅亏损，平衡了仓单降低速度降低的利空。 

综合情况来看，镍铁/镍矿供应预期依然是镍价的主要逻辑，不过，目前来看，立即导入的时机仍然不是很成熟，短期镍价料以震荡为主。 

来源：文华财经