现货市场：上海现货市场电解镍报74550-76550元/吨，其中上海市场金川镍报在76450，俄镍报在74650附近。 

中期逻辑：上周，由于人民币的升值，精炼镍进口现货已经出现盈利，国内镍价表现相对已经较为坚挺。当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄至1850元/吨，现货进口因汇率变动，出现盈利，内外比值不利于短期国内镍价。CIF报价整体平稳，镍矿价格对镍价的压力逻辑已经结束，后期重点关注不锈钢新增产能。 

走势分析

日内走势：5月31日，上期所镍价整体下挫。 

31日，人民币大幅度升值，加上国内现货镍市场对期货升水较高，使得镍现货进口一度出现盈利，使得国内镍价下挫； 

但是，由于国内高品位镍铁价格已经难以下降，当前镍矿CIF报价之下，精炼镍+低镍铁的模式，已经获得一定的优势。 

这主要体现在，国内现货镍价格对期货价格已经有了明显的升水，另外，精炼镍库存在不断的下降。 

因此，当前的格局之下，即便镍价跌破前期低点，整体也属于低位震荡过程。不过，不锈钢市场依然偏弱，现货不锈钢市场到货量仍然比较大，库存消化较慢，不锈钢利润仍然在下降，整体反弹动力也不充分，镍价预估依然低位震荡，暂时仍然以观望为主。 

来源：华泰期货