隔夜伦镍收盘8815跌135跌幅1.51%；库存384966吨，增5982吨，成交量8903减1159。5月小非农大增25.3万远超预期，美国就业市场强劲。美国5月ADP就业人数变动25.3万，远超预期18万，前值17.7万，受此影响美指盘中得以拉升。

现货方面，受期镍走低影响，镍板现货升贴水整体走强；高镍铁现货行情持稳，低镍铁出厂价再度下挫50元/吨，200系不锈钢厂的减产力度有所增强，低镍铁需求随之下降，同时从经济性角度去看，镍板现货的持续下跌，使得“废钢+镍板”模式的经济性凸显，对低镍铁的市场份额形成替代。

钢厂6月原料采购询盘已启动，其中不乏760元/镍的镍铁询盘，镍铁较镍板升水持续维持在低位，镍铁高库存是钢厂打压现货的基础。不锈钢现货已出现“崩盘”式下跌，市场恐慌情绪弥漫，市场谨慎接货，去库存模式延续，钢厂前期的高产量导致垒库，抛售库存却打压了现货行情；同时，钢厂前期的原料库存属于高成本导致6月成本出现倒挂，从成本和接单两方面都将倒逼钢厂减产，对镍的需求有下降预期，钢厂为了转嫁成本也会加大对镍价的压制。建议短期仍维持波段偏空思路。

来源：银河期货

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