上周沪镍延续反弹走势，虽然1709合约并未挑战85000大关，但也站稳83000关口，下周若黑色系以及有色板块配合，则仍有再次冲击85000关口的可能，沪镍1709合约上周涨幅1.49%。

沪镍持续反弹格局已有将近一个月的时间，在此期间，产业链从极端价格压制到目前获得利润空间，从原料端到需求端，无论是镍矿还是不锈钢均有一定程度的涨幅，以菲律宾的镍矿为例，CIF价格从7月初的28美元/每湿吨上涨至目前的36.5美元/每湿吨，而不锈钢的价格是最初带领镍价上攻的导火索之一，目前不锈钢企业封盘挺价，使得现货不锈钢市场价格受到支撑，并且不锈钢厂的挺价给予代理商信心，低价抛售现象改观，当前不锈钢厂仍然对现货市场具有把控能力。从以上两点也能看出镍价近一个月的反弹并不是没有基本面支撑，也并不是所谓的“跌多了反弹”而已。

除了上述两点原因外，全球精炼镍供应缺口的持续扩大也是支撑此次镍价上涨的因素之一，在6月镍总供应环比大幅度收缩的主要因素就是精炼镍进口的减少，而传统精炼镍生产企业产量收缩，俄镍也进入减产阶段，另外，国内精炼镍库存不断减少，致使全球精炼镍的供应缺口还将继续扩大，这也是支撑镍价上涨的中期支撑。    

最后来自于消息面的刺激也不容忽视，菲律宾新环境部长上台后取消了对矿业项目发放环境许可证的限制，这意味着菲律宾环保风波彻底过去；上任环保部长洛佩斯的环保政策，受损最为严重的是三描礼士和巴拉望，环保取消之后，上述两个地区将最先受益，7月消息显示，部分企业已经开始出货。印尼出口政策的放开正逐渐对镍价开始产生影响，据悉，上周印尼能源和矿产部建议向两家企业发放累计200万吨镍矿石出口许可，这意味着印尼镍矿出口额度实际已经至800万吨/年，这也加强镍矿相对整个产业链偏弱的格局。

综上，镍价中期主导逻辑仍然以上涨为主。主要是关注精炼镍自身供应格局。短期上涨格局未变，但若85000关口持续不能有效突破，则镍价会延续震荡走势。

来源：福能期货

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