日前，著名财经作家吴晓波先生与江苏德龙镍业创始人戴国芳面对面交流。吴晓波先生问他：“你这次跌倒在哪里？”戴国芳不绕弯子，扼要的讲了三点。

◎ 首先是行业下行，供求关系恶化。在过去的五年里，由于地产崩坏及基础设施建设停滞，不锈钢价格出现跳水，镍价在2023年从23万元/吨降到13万元/吨，几乎惨烈腰斩。这极大的压缩了德龙的利润空间。

◎ 其次是印尼项目的延迟和波折。德龙独立投资的三期项目启动于2019年，工程原本计划在一年内竣工完成，不料遭遇三年疫情，进度一拖再拖。戴国芳无法出国，而印尼的德龙团队管理不力，发生了工程延期、内部腐化以及与当地政府沟通不畅等一系列问题，最终导致几十多亿元的亏损。

◎ 其三是德龙的财务模型发生重大危机。到2024年，德龙的资产规模超过500亿元，而来自银行的贷款只有30多亿元，大量的投入资金来自地方政府资金平台和合作伙伴的融资性贸易。这一部分的融资成本高达年息13%左右，几乎是银行贷款利率的一倍。

以下是摘选的几位网友评论：

网友1：疫情冲击和房地产深度下滑是江苏德龙此次危机的核心导火索，也是戴国芳二次创业失败的直接外部诱因，而其自身的经营策略则放大了这两大外部因素的杀伤力，二者形成了致命叠加。

网友2：专业的人干专业的事，可戴国芳偏要把亲戚往关键岗位塞！团队既没有应对行业周期的预案，也没有管控跨国项目的能力，印尼项目的延期和腐化、高息融资的被动，全是管理不专业 + 扩张太急切的锅，野心配不上管理，迟早翻车。

网友3：像一位开疆拓土的英雄，但征战的本领再强，个人的能力也抵不过时代的洪流，所以他必须完善自己的团战，智囊团，法务，财务，只有管理团队强硬才能守住打下的江山。