不锈钢管上市公司、行业龙头久立特材10月27日晚间发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收约97.47亿元，同比增加36.45%；归属于上市公司股东的净利润约12.62亿元，同比增加20.73%；基本每股收益1.33元，同比增加22.02%。

广东省不锈钢材料与制品协会预计，2025全年久立特材净利润有望达15亿元，届时仍将超过大多数上游不锈钢厂。

久立特材业绩持续增长的背后原因，总的来说并非偶然，而是“赛道优+内功深+战略准” 三者共同作用的结果。

一、外部驱动：优越的赛道与有利的宏观环境

1. 下游高端需求持续旺盛：

能源行业（石油天然气、 LNG）： 全球能源安全战略地位提升，带动了油气勘探开采、液化天然气（LNG）和输送的需求。久立的主打产品如油气用管、双相不锈钢管、镍基合金管等是 LNG 装置、深海油气开采、苛刻腐蚀环境下的关键材料，需求刚性且附加值高。

炼化与化工行业： 国内大型炼化一体化项目的建设，以及化工行业向精细化、高端化发展，对耐高温、耐高压、耐腐蚀的不锈钢无缝管需求巨大。

电力行业（核电）： 在国家“积极安全有序发展核电”的政策下，核电新建项目审批重启并提速。久立是国内极少数能稳定供应核电蒸发器管的企业之一，技术壁垒极高，实现了进口替代，享受了核电发展的红利。

2. 国家政策强力支持：

“制造强国”与“进口替代”： 国家大力支持高端制造业和关键基础材料的国产化。久立所处的特种不锈钢管领域，正是解决“卡脖子”难题、实现进口替代的重点方向。这使得久立在获取政策支持、参与国家重大项目上具备优势。

“双碳”战略的长期利好： 虽然“双碳”目标对传统钢铁行业是约束，但对久立而言是机遇。天然气作为过渡能源，其相关设施建设需要大量特种管材；核电作为清洁能源，是其核心增长点；氢能等新兴能源的储运同样需要高端特种管材。

二、内部核心：深厚的“护城河”与卓越的经营管理

这是久立能够抓住外部机遇的根本所在。

1. 强大的技术研发与创新能力：

“高、精、尖”产品矩阵： 久立不满足于普通不锈钢管的生产，而是持续向高端、精密、尖端领域突破。从最初的普通工业用管，发展到如今的核电用管、航空航天管、医疗器械管、半导体设备用管等，产品结构不断优化，毛利率也随之提升。

研发投入持续： 久立常年保持较高的研发投入占比，建立了国家级企业技术中心，与高校、科研院所深度合作，确保了技术上的领先地位。

认证壁垒极高： 尤其是在核电、航空航天等领域，产品认证周期长、标准严苛。一旦通过认证，就形成了极强的客户粘性和竞争壁垒。久立是国内相关资质认证最全的企业之一。

2. 卓越的产品质量与品牌声誉：

在能源、核电等对安全性要求极高的领域，客户最看重的是产品质量的稳定性和可靠性。久立通过严格的质量管控体系，在业内树立了“可靠、安全”的品牌形象，成为众多国内外顶级客户的合格供应商。

3. 完整的产业链与灵活的产线布局：

久立具备从熔炼、锻造、穿孔、冷拉到精整的全流程生产能力，这不仅有利于控制成本、保证原材料质量和供应稳定，也使其能够根据订单需求灵活调整生产工艺，快速响应市场变化。

4. 优秀的成本控制与精细化管理：

久立注重成本管控，通过规模化生产、工艺优化、管理提效等方式，在保证高毛利的同时，也保持了较强的市场竞争力。

5. “双轮驱动”的销售战略：

“拳头产品”与“大规模产品”并举：

“拳头产品”（如核电管、镍基合金油井管等）负责树立技术标杆，提升品牌形象，贡献高额利润。

“大规模产品”（如标准的工业用不锈钢管）负责稳固市场基础，保证产能利用率和现金流。

这种战略使得久立既能“上天”（攻克尖端），也能“落地”（稳住基本盘），抗风险能力强。

三、战略前瞻：精准的产能布局与未来规划

1. 持续扩产与升级： 久立通过可转债、定增等方式募集资金，不断投入新的高端产线建设，如“年产 5500KM 核电、半导体、医药、仪器仪表等领域用精密管材项目”等，提前卡位未来高增长赛道。

2. 向更精、更细领域延伸： 在巩固传统优势的同时，久立将战略目光投向半导体设备、生物医药、航空航天等对管材要求更精密、更洁净的领域，这些市场的潜力巨大，将进一步打开久立的成长空间。

久立特材业绩持续增长的背后，是一个环环相扣、内外兼修的成功案例：

外因是时代赋予的机遇：能源安全、核电重启、进口替代、“双碳”目标等，为其提供了广阔的舞台。

内因是久立安身立命的根本：凭借深厚的技术积累、过硬的产品质量、前瞻的战略布局和精细化的管理，久立成功地将外部机遇转化为了实实在在的订单和利润。

展望未来，只要久立特材能继续保持其技术领先优势，并成功在新兴领域复制其“进口替代”的能力，其业绩增长的势头有望得以延续。