近日，久立特材发布2024年度报告。据悉，2024年归母净利创历史新高，主业利润持续高增。公司2024实现归母净利14.9亿元，刷新历史新高；同时主业显著改善，扣除联营企业投资收益后归属于上市公司股东的净利润 141,572.13 万元，同比增长42.02%，主业增速较去年加快5.96pct，公司主业高增趋势延续。

公司2024Q1-2024Q4逐季销售毛利率分别为27.00%、22.85%、31.15%、28.96%，逐季销售净利率分别为14.47%、13.08%、17.66%、11.83%，受益于国际化布局加快、下游核电投资高增以及高端产品放量，后续销售毛利率有望持续增长。

高端产品贡献增量，占比有望继续提升。2024年公司高附加值、高技术含量的产品收入约为24亿元，占营业收入的比重约为22%，实现同比25%的增长。分产品来看，公司复合管产品营收同比增长599.8%，合金材料产品营收同比增长59.94%；无缝管销售收入同比增长6.50%，毛利率增长4.97pct，焊接管销售收入同比下降15.05%，毛利率下降0.47pct。

公司目前在建项目包括特冶二期、高精度超长管及年产20000吨核能及油气用高性能管材项目，项目进度分别达到98%、85%、30%，随着后续新项目产能释放以及子公司产品逐步放量，公司高端产品占比有望继续提升。

产能仍有增量，2025年销量有望高增。2024年公司拥有具备20万吨工业用成品管材（含不锈钢管、复合管和部分特殊碳钢管）、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力，规划的核能及油气用高性能管材项目建成后有望再增加2万吨产能。

根据公司年报，2025年经营目标为实现工业用成品钢管（含无缝管、焊接管、复合管、合金管及特殊管道）总销量约19万吨，管件销量约1.05万吨，成品钢管目标销量较2024年无缝管、焊接管、复合管加总销量增幅为23.7%，结合公司产品结构改善趋势，公司主业有望保持量价齐升格局。