针对近期变化，市场预期不排除上期所出现逼仓行情的可能性，原因包括：1、上期所注册仓单自9月15日的51687吨快速下降，至9月26日下降至41640吨，短短7个工作日，仓单下降近20%；2、中储库存成增加趋势，但在社会库存增加的同时，现货升水却持续走高，俄镍较无锡主力升水400-500元/吨，为俄镍成为上期所交仓品牌至今的高位，表现出俄镍现货供应紧张；3、伦镍电解镍库存383298吨（以9月26日数据计），其中镍豆275892吨，镍板107406吨，而镍板中还包含了不可在上期所交仓的品牌。此外镍板中部分或为暂不可流通的质押仓单。因而SMM预计LME镍库存中可用来在上期所交仓的镍板数量有限。

SMM认为，若上期所镍仓单继续下降到三万多，囤货公司可能会发动逼仓行情，只是当前氛围下有难度：9月22日上期所发布规定，自2017年9月25日起，非期货公司会员、客户在镍NI1801合约日内开仓交易的最大数量为1500手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。或打算通过限仓制度来阻止逼仓行情发生。

9月初以来，沪镍自高位97720元/吨连续下行，低位至83050元/吨，若再此低位出现多头逼仓行情，沪镍或将快速上涨并突破上方所有均线压力，但前期高位能否突破，上期所将采取何种措施，SMM暂不予评论。

来源：上海有色网

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