镍市逻辑

现货市场：上海现货市场电解镍报93000-93600元/吨，其中上海市场金川镍报在93450，俄镍报在93150附近。

中期逻辑：上周，精炼镍现货在盈亏之间震荡，继续限制进口；国内镍仓单下降速度放缓，而现货库存出现小幅回升，因受到不锈钢低迷影响，镍去库存受到干扰。但是镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求虽然会受到一定干扰，但大方向是不断增加的，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水有所扩大，现货市场货源充裕，特别是无锡盘现货供应较为充足，下游采购相对乏力。不锈钢市场继续受到干扰，目前依然比较低迷，库存消化受到影响，短期镍价偏弱为主。

走势分析

日内走势：10月30日以及夜盘，上期所镍价震荡，不过回调格局暂时未改变。

30日，进口镍对金川镍的贴水在300元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘升水小幅回升至325元/吨，现货相对清淡。

30日，镍仓单出现一定回升，自上周库存回升之后，镍仓单也受到波及，此前减少的仓单因下游需求疲惫，因此并未真正被消化。

镍铁、镍矿方面，镍铁跟随镍价回调，不过镍矿暂时未跟进，主要是菲律宾雨季影响已经明显，加上国内港口库存不高，因此镍矿相对镍产业链强势，不过，当前主要逻辑暂时不是供应端。

不锈钢市场目前依然比较疲弱，30日主流钢厂均大幅下调304不锈钢报价，现货市场一片悲声，贸易商也被迫跟随下调，整体市场接货意愿较低，加上钢厂检修，因此，对精炼镍需求比较弱。

由于印尼不锈钢已可以持续的供给，另外，二期项目也将很快形成持续的压力，国内不锈钢市场仍然未调整结束，因此，目前不锈钢依然是镍价的核心主导逻辑，短期走势依然偏弱为主。

来源：华泰期货

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