上周沪镍失守9万关口，周中最低下探至8万7附近，周K线收十字星，单周下跌-1.14%。

上周有色金属可谓集体疲软，如之前本就弱势下跌的铝依然未见反弹起色，连金融属性较强的铜也开始大幅下跌，在黑色系的螺纹创出年内新高的同时，有色板块与黑色板块可谓上演了一出“冰与火之歌”。如今商品走势分化严重，重新夺回资金青睐的黑色系开始上演年末疯狂的好戏，化工品也悉数开始走出触底反弹的格局，此前不温不火的农产品近期也出现了暴涨的表现；唯独有色板块为主跌行情，可以很明显的看出，当前市场资金的青睐程度来看，有色板块是相对落后的，这也是近期有色板块持续阴跌的原因之一。

对于镍价而言，上周9万支撑被破也对市场造成了一定的恐慌，本就脆弱的不锈钢市场再度传言四起，成交稍有复苏苗头又被压制回去，如今又有封盘惜售的声音出现。笔者在之前的周报中有所提及现今的镍价与以往不同的是，并不具备大幅下跌的逻辑，其中有一点就是镍矿价格的支撑因素。目前东南亚正处雨季，菲律宾雨季装船率以及实际到港量与去年雨季同期基本持平，虽然今年印尼开放镍矿出口，但实际从印尼到国内港口的镍矿量占其总出口比重并不高，如今又有消息表示印尼要降取消部分企业的出口配额，这也导致短期镍矿供应紧张，进一步支撑镍矿价格。目前，CIF价格依然稳定在40美元/湿吨之上，短期镍矿的支撑效果还会持续，但长期来看，随着菲律宾雨季结束，明年印尼继续扩大出口配额，镍矿紧张的逻辑无法持续太久。

基本面上，除了镍矿供应偏紧，库存偏低外，镍铁也是受镍矿紧张影响比较大的环节，众所周知镍铁在此次镍价下跌后利润被进一步压缩，矿价目前可以说直接支撑镍铁价格，所以，当前镍铁价格也相对坚挺，冶炼企业的整体库存也在持续消耗有进一步趋紧的态势，因此，我们认为镍价并不具备大幅下跌的逻辑。不锈钢方面依然未见起色，印尼二期不锈钢的远期影响依然存在，国内当前流言四起，整体成交偏弱，但由于镍矿价格的支撑，不锈钢或许迎来转机，一旦价格企稳便具备反弹的基础。 

综上，笔者认为镍价并不具备大幅下跌的条件，但当前下游成交低迷，且资金关注重点并不在有色板块，因此还会以弱势震荡的形式呈现，短线投资者不建议追空，待价格企稳后进场多单。

来源：福能期货

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