19日，镍价整体震荡。

19日，进口镍对金川镍的贴水扩大至400元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘则下降至0元/吨。现货市场成交暗淡。

19日，镍仓单整体有所回升，近期镍仓单消化力量比较小，因此容易出现反复，另外，2018年将上调进口关税，因此月底或有突击进口，不过我们此前已经指出，LME和保税区库存均比较低，缺乏足够的货源，所以进口总量难以过大，不过，短期镍仓单的反复补充了仓单，仓单目前仍然只是支撑力量。

镍铁镍矿方面，镍矿继续维持平稳，整体镍矿变动不大；而镍铁价格19日持平，精炼镍价格再度上调，从而使得镍铁对精炼镍的贴水进一步的拉大，整体产业链不支撑镍价继续走高。

此外，消息面上，内蒙古乌兰察布市因电网负荷不充裕，将执行限电。目前乌兰察布市不同地区已开始执行不同程度限电，商都地区近期每日限电6小时，持续周期不确定。丰镇地区每日限电不等长，SMM保守预估，此次限电将致使内蒙古地区月产量损失10~15%，也就是380~570吨金属镍，损失量对全国高镍生铁总产量影响较小，占11月全国高镍生铁总产量1~2%。

在当前情况下，影响比较有限，不能改变镍铁相对镍价的弱势。

不锈钢市场方面，19日，钢厂普遍上调指导价格，主要是补涨现货市场，但是现货市场报价普遍持平，商家主要是以平价走货为主，整体上，不锈钢市场此轮行情十分理性，主要是担忧未来印尼不锈钢的冲击。

综合情况来看，目前镍价因仓单稀少而对整个产业链溢价，而整个产业链有所上调之后，整体此前积累的矛盾已经释放，因此，镍价继续上行动力缺乏，操作上仍然以平仓为主，另外，由于反向力量积蓄不够，以及未来中长期镍价看涨，因此，平仓之后，建议观望为主，新的机会还不成熟。

来源：华泰期货

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