20日，镍价整体高位激烈震荡。

20日，进口镍对金川镍的贴水收窄至100元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘则下降至贴水50元/吨。现货市场成交暗淡。

20日，镍仓单整体有所小幅度下降，此前回升，因镍仓单消化能力下降，因此，在当前时间节点容易出现反复，但大方向下降格局不变，随着镍仓单在3万吨附近徘徊，依然是镍价的核心支撑力量。

镍铁镍矿方面，镍矿价格20日继续持平，镍铁也延续平稳，镍铁对镍价依然有明显的折价，整体镍价相对强势主要是体现镍仓单的支撑。据SMM调研了解，国内部分镍生铁厂目前印尼Ni1.65%中镍矿采购心理价位在41美元/湿吨左右，较月初心理价位上抬1美元/湿吨，而贸易商报价在42-44美元/湿吨之间，近期镍生铁价格重心上移，镍矿贸易商低价出货意愿弱。SMM认为，印尼1月船期镍矿货源较足，镍矿价格重心上抬空间有限。

另外，加上菲律宾镍矿可能的提前发货，镍铁镍矿价格或依然难以跟上镍价的步伐，整体镍铁镍矿由此前的支撑转化为拖累镍价的力量。

不锈钢市场方面，20日不锈钢市场相对混乱，无锡和不锈钢市场出现一定的分化，市场报价涨跌互现，现货资源整体依然偏紧，不过钢厂借机销售不锈钢期货。另外，据SMM调研，11月中国不锈钢产量214.6万吨，环比减1.5%，前11月累计不锈钢产量2228万吨，累计同比增5.0%。11月，各系别不锈钢价格阶梯式下行，钢厂利润收窄，控制产出，且部分不锈钢工厂检修，致使产量下降。

综合情况来看，镍铁镍矿市场由于镍矿供应的预期，目前已经对镍价折价，成为镍价的拖累力量，而不锈钢市场则较为理性，对于未来的印尼不锈钢冲击十分忌惮；不过，镍仓单整体比较低，整个镍产业链支撑和压制力量交织，整体镍价或缺乏一致预期，高位激烈博弈为主。

来源：华泰期货

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