上周五，LME镍收于12080，环比持平；库存374136，增736；圣诞假期，LME休盘。当前镍的基本面仍未有实质改变，不锈钢厂利润有所扩大、产量仍在高位，而国内镍铁供应间歇式受内蒙地区的环保、限电影响，不锈钢垒库的风险逐渐被市场活跃的成交所不断消化，且市场低库存现实依旧存在。镍短期主要关注点在于不锈钢消费能否持续，及钢厂的300系减产的可持续性，事实上部分主流不锈钢厂已在10、11月完成少量的300系减产操作，这也是造成市场低库存的重要原因。不锈钢成交向好且低库存的现实对镍价构成一定的支撑，产业利润传导逻辑仍存在，短期操作仍建议逢回调买入，不锈钢成交量、价一旦回落则操作思路需随之调整。精炼镍现货升贴水短期仍受元旦前集中进口预期的打压，且钢厂补货积极性不高，本周仍处于集中式报关进口的尾期阶段，则预计本周精炼镍升贴水仍有进一步回落的可能。而元旦前的集中进口需求加剧了内、外盘点价需求，带动比价回调，预计这样的比价回调走势在本周会有所企稳回升。

来源：银河期货

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