镍铁镍矿方面，8日整体维持平稳，SMM调研数据，12月全国镍生铁产量环比小幅减至4.04万吨，环比减1.82%，同比增10.85%，环比下降主要是低镍铁影响，整体12月高镍铁产量未受到影响，当前已经是菲律宾镍矿雨季影响的最大时期，从逻辑上而言，对于镍价的影响已经充分导入了。从市场状态来看，影响力量也在逐步减弱，特别是对1805合约而言，其交割时，菲律宾镍矿供应已经季节性恢复，并且如果考虑此前菲律宾提前发货的话，影响进一步的降低。

下游方面，8日不锈钢市场价格普遍下跌，无锡市场此前1月份期货开始陆续到货，由于成本相对较低，因此，整体不锈钢现货价格受到一定压力，另外，从此前销售的情况来看，2、3月期货价格也比较低，因此，不锈钢市场整体依然会相对低迷。

综合情况来看，菲律宾雨季造成的最大影响已经出现，我们认为价格已经充分反应，特别是考虑当前主力合约是1805合约；精炼镍产量预估虽然会有所下降，但无法抵御镍铁品位提升和不锈钢冲击的挤压，因此，无法在高位给予镍价支撑；不锈钢期货陆续到货，市场状态较弱，因此，镍价预期维持偏弱预期。

来源：华泰期货

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