中国2月份官方制造业PMI不及预期，创六年最大降幅，但仍处于枯荣线上方。该数据示弱，或表明今年春节后需求会有一定转暖，但将弱于去年，数据表现偏空。美联储主席鲍威尔的首秀暗示美联储加息三次，美元指数企稳，短期对基本金属价格形成一定压力。加之近期数据显示，印尼红土镍矿出口量与出口额度逐渐增加、1月中国电解镍进口处于高位、2月底不锈钢库存环比大增等因素作用下，当前镍存在一定利空隐忧。

然而，当前红土镍矿供应增加对电解镍价格影响不大，且红土镍矿价格不跌反涨；1月份电解镍进口增加主要因年前进口的镍板在年后才到港，以及受关税影响刺激的镍豆的进口，2018年元旦之后俄镍进口长期处于大幅亏损状态；不锈钢库存增加属于惯例，且当前不锈钢下游需求尚未完全启动，因此库存增加的影响仍需继续观察。

当前伦镍库存加速下滑，据闻LME镍豆库存已经较1月底下降近2万吨，新能源汽车电池的美好前景推动镍豆库存的下滑，部分电解镍企业已有意向部分转产硫酸镍生产，未来硫酸镍需求向好支撑电解镍价格。

因此，短期镍价受部分利空消息影响，或出现一定幅度的承压回调，表现为高位震荡，但中线我们维持偏多的观点。前期多单可继续持有，考虑10200一带作为止损。当前高位不建议加仓。

来源：华泰期货

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