精炼镍进口继续维持较大幅度的亏损，而进口数据验证，亏损是足以抑制进口，2月精炼镍进口数据下降至1.47万吨，净进口下降至1.38万吨。

镍铁镍矿方面，进口数据显示，2月镍矿进口格局仍然是印尼高于菲律宾，不过，由于菲律宾主产区雨季即将结束，因此，未来镍矿进口的格局或有所恢复。

不锈钢方面，26日不锈钢市场报价普遍再度下跌，市场信心依然不足；消息面上，针对美国钢铝高关税举措，欧盟委员会26日宣布对进口钢铁产品发起保障措施调查。欧委会在当天的一份声明中表示，钢铁保障措施调查涉及世界各地出口到欧盟的钢铁产品，但启动该调查并不意味着最终一定会采取具体措施。

综合情况来看，2月精炼镍净进口虽然下降至1.38万吨，不过考虑到2-3月份精炼镍库存下降近6000吨，显示出终端镍消费的结构没有根本的转变；另外，印尼和菲律宾镍矿进口的比例主要影响镍铁的品位，进而影响精炼镍需求，我们认为随着菲律宾雨季的结束，镍矿进口比例将有所好转；此外，镍铁冶炼利润虽然较高，但是地区差异较大，挤压过程不宜。不过，不锈钢需求低迷的格局依然没有改变，而欧盟将针对美国钢铁和铝关税发起调查，欧洲和亚洲都是不锈钢贸易大洲，对需求展望不利。整体上，我们认为，镍价当前价格或已反应当前市场状况，但由于格局尚未根本扭转，可能是以反弹的状态，暂时不宜轻易长期抄底买入。

来源：华泰期货

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