上期所仓单3日仓单延续下降格局，3日精炼镍进口亏损基本上在近期极值附近，整体较大的亏损幅度继续限制精炼镍的进口，国内镍库存下降的格局继续保持。

镍铁镍矿方面，3日整体平稳，镍铁冶炼利润依然较好，因此不锈钢企业压价意愿强烈，但因镍铁利润分布十分不均匀，因此，不锈钢企业调低镍铁采购价格暂时未得到响应，短期预估继续僵持；另外，菲律宾镍矿现货市场成交已经逐步放量，菲律宾镍矿供应逐步开始。

不锈钢市场方面，3日钢厂指导价格整体维持平稳，但是代理商报价则小幅下调，不锈钢市场仍然较为低迷；另外，据51不锈钢消息，410不锈钢库存暴增，价格大跌；目前200/300/400系，以及普碳钢均难以消化产量压力，此前不锈钢钢厂并不真心减产，基本上在系列之间寻求平衡，但当前几乎无跨系的操作空间。另外，由于印尼青山和美国ATI合作受到美国上调关税干扰，短期已经不太现实，另外，ATI公司已提出申请，请求对印尼不锈钢钢坯的豁免权，我们认为获得豁免的可能性不大，或者豁免的量是有限的。因为，按照印尼不锈钢产业的发展势头，一旦对印尼开放，基本上等于对世界开放。

而印尼不锈钢短期如果找不到潜在的目的地，那么中国市场依然是最大的销售地，国内不锈钢市场仍然是最激烈的较量场，不锈钢市场短期虽然平衡，但仍然面临新一轮冲击。

综合情况来看，在不锈钢新一轮潜在冲击依然没释放的情况下，不锈钢需求继续保持低迷，镍价继续保持低迷的预期，但因精炼镍进口量的限制，国内镍库存仍然是下降的，因此，会限制镍价的向下空间。

另外，据新华社快讯美国３日依据“３０１调查”结果公布拟加征关税的中国商品清单。由于依然存在60天的切磋期，因此短期市场反应还不是很大，但这也显示谈判过程的艰难，加剧未来不可控风险。

来源：华泰期货

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