11日，进口镍对金川镍贴水扩大至525元/吨，而进口镍对电子盘升水下降至400元/吨。

11日，LME库存有所回流，全球库存大的方向仍然以下降为主，不过过程中有所反复，另外，从库存增加的仓库来看，是以欧洲仓库为主，卢布对美元大幅贬值的效应显现，这会使得此前欧洲市场的隐性库存转显，以及俄罗斯镍出口的套利。

国内库存进一步的下降，进口盈亏来看，11日美元计价的进口亏损幅度仍然比较高，因此，俄镍的出口增加，主要是以LME市场为主，不过，由于俄镍供应产能限制，增量预估或不是很大，但由于短期竞争的关系，或促使现货货主尽快卖货，可能会逼迫此前的隐性库存转显性。

镍铁镍矿方面，镍铁11日报价小幅上调，主要是对镍价的反应，镍矿价格持平，当前镍铁冶炼利润依然比较丰厚，镍铁利润挤压依然是产业链博弈的关键。

不锈钢市场方面，11日，不锈钢钢厂指导价格普遍维持平稳，现货市场则比较平静，目前贸易商整体对不锈钢预期没有太大改变，而如果大厂减产落实，需求或进一步的减少。

另外，当前镍现货市场转成对电子盘升水，主要是电子盘交割连续，增值税下调同样适用于镍现货对电子盘的套利，短期库存向电子盘集中。

综合情况来看，需求或再度有所收缩，而卢布贬值或有利于LME库存的小幅回升，但国内进口亏损继续限制国内供应，整体镍价格预期或以回调为主，但受到各方力量牵绊。

来源：华泰期货

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