走势分析

日内走势：18日夜盘，镍价大幅上涨。

18日，进口镍对金川镍贴水维持在300元/吨，而进口镍对电子盘升水下降至250元/吨。

18日，LME库存继续出现一定的回流，当日库存增加在于亚洲仓库，和此前库存增加的欧洲仓库并不一致，整体隐性供应回流。

上期所仓单18日延续下降格局，由于进口持续的亏损，精炼镍板进口受到极大的限制，国内库存不断的降低，国内仓单目前仅剩余3.63万吨。

另外，由于18日外盘的主导拉涨，进口亏损进一步的扩大，因此，国内供应或进一步收缩，将向LME集中，因此未来国内镍价的支撑力量主要来自补涨。

镍铁镍矿方面，镍铁镍矿18日整体持平，海运费近期小幅下调，如果当前镍铁价格跟随镍价补涨，则冶炼企业利润会有所回暖，镍铁供应增加的预期依然不变，因此镍铁相对镍价折价的格局不变。

不锈钢市场方面，18日不锈钢市场价格再度普遍上涨，青山报盘也有所上调，整体不锈钢市场继续回暖，由于一体化产能受到镍价影响不大，因此，不锈钢冶炼环境有所改善；但随着5月逐步到来，淡季担忧逐步浓厚。

另外，昨晚消息面上，LME周二摘牌了2个俄罗斯矿业公司Nonickel品牌；主要是此前生产这两个品牌的极地分公司冶炼厂按照计划关闭，俄镍的生产由芬兰和俄罗斯本地的KOLA负责生产，整体产量并不受到影响。

另外，俄镍在上期所注册有三个品牌，其中NORILSKCOMBINE H-1也已经在此前上期所考虑注销的范围，但因考虑到流通中该品牌持有者的利益，暂时尚未注销。整体是没有影响的。

综合情况来看，精炼镍全球库存下降的大格局不变，另外，镍价当前的主要驱动力量是硫酸镍对镍豆的消耗，因此行情的动力主要是在LME，而随着价差的扩大，预估供应格局会重新分配，另外，预估国内镍板出口或会加大，因此国内镍价存在补涨的驱动力量。

来源：华泰期货

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