25日，镍价整体震荡。

25日，进口镍对金川镍贴水收窄至350元/吨，而进口镍对电子盘升水回升至700元/吨。

25日，LME库存延续下降格局，因当前供应端没有明显变化，而需求端依然在延续，精炼镍整体继续紧张的格局维持。

上期所镍仓单25日整体下降，并且，现货市场逐步走强，现货对无锡盘的升水已经至700元/吨，除去税票因素外，主要原因在于镍板进口受限，整体保持去库存格局。

镍铁镍矿方面，25日，镍铁小幅下调，镍矿价格平稳，镍矿供应整体充足格局不变，不过，据SMM消息，知情人士透露，4月24日起，江苏省开展了沿江八市环保专项行动。受此影响，江苏某200系钢厂已于今日停产，相关地区镍生铁厂生产均将产生一定影响。

江苏地区镍铁企业主要以KERF法为主，相对清洁，但在环保严格的标准之下，存在一定的风险。

另外，工信部今年将全面修订铜、铝、铅锌、钨、钼、锡、镁8个品种的行业规范及准入条件，明确行业规范，鼓励和引导行业转型升级，适应新形势下的产业技术进步需求，提高技术、能耗、环保等门槛。在完善监督管理办法和申报大纲方面，建立动态管理机制，对已公告企业实施年度审核，同时完成第四批铜规范企业的公告。

不锈钢方面，25日，不锈钢钢厂指导价格小幅下调，小幅较小，基本上不锈钢市场进入平稳阶段，另外，近期不锈钢冷轧产能投放较多，意味着不锈钢胚料需求增加，虽然终端市场竞争激烈加大，但是总需求预估回暖。

综合情况来看，精炼镍自身紧张格局不变，库存下降继续的支撑镍价，另外，镍铁领域环保可能导致镍铁产量收缩风险，而不锈钢终端产能的扩大，有利于不锈钢产业链需求，整体关注镍价回调之后的反弹机会。

来源：华泰期货

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