5月2日至5月4日，上期所镍价整体以震荡为主。

精炼镍方面，上周，LME库存增加近7200吨，总量回升至31.5万吨，主要是此前外盘镍价冲高之后，浮余库存的回流延后实现，LME库存下降的大方向不会改变。

而上期所镍仓单和库存则延续继续下降格局，仓单已经跌破3.5万关口。

消息面上，嘉能可发布2018年一季度产量报告，自有镍产量同比大幅增长21%，幅度大约0.5万吨/季度。这符合预期，嘉能可相对其他镍企，镍资产较为优质。

不过，特斯拉称特斯拉的电动汽车电池将使用最高能量密度的电池，而实现这一目标的方法则是，在增加电池镍含量的同时，大幅降低电池的钴含量，以保持其良好的热稳定性。

特斯拉第一季度大幅度亏损，主要原因在于电池的成本居高不下，为降低成本，未来电池高镍含量从可选或走向必然。

另外，在上周的北京车展上，国内众多汽车企业均表示其雄心勃勃的电动汽车计划，并且时间节点均在2020-2025年，新能源汽车需求前景依然可期。

镍铁镍矿方面，镍矿整体上偏弱，主要是菲律宾发货量已经逐步恢复，国内镍铁价格相对稳定，当前镍铁冶炼利润继续维持高位。

不锈钢市场方面，上周随着青山不锈钢的上调，不锈钢市场整体实现上涨，主要是预期来自印尼不锈钢会有所减少，国内不锈钢市场份额或回升，整体不锈钢产业链好转。

综合情况来看，电池对镍的需求短期拉升动力虽然降低，但中长期战略方向仍然强劲；而不锈钢产业链的好转是当前镍价的现实支撑，国内镍仓单下降的格局不变。LME库存的上周回升主要是库存回流预期的落实，未来下降的格局不变，镍价仍然看好。

来源：华泰期货

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