14日，进口镍对金川镍贴水收窄至50元/吨，而进口镍对电子盘升水下降至675元/吨。

LME库存14日延续下降格局，降幅702吨，从2018年以来，LME库存下降平均为690吨/天，因此，虽然整体比较理性，但近期下降幅度依然赶上平均降幅。

上期所镍仓单下降401吨，库存继续延续下降的格局。当前仓单已经悄然降低至2.6万吨。

14日精炼镍进口亏损幅度再度收窄，由于当前国内仓单绝对量已经比较低了，因此，进口亏损整体上方向上朝向收窄。

镍铁镍矿方面，14日，镍矿镍铁报价持平，镍矿价格在经过此前补涨之后，转入平稳，由于推动力量有限，因此镍矿难过度上涨。

不锈钢市场方面，14日不锈钢企业指导价格普遍大幅上调，但下午则随着镍价回调，不锈钢价格则转跌。我们认为，不锈钢价格如此紧密的跟随镍价，主要是钢厂已经进入原料驱动阶段，即如何采购到低价的原料成为钢厂最核心的关键。

硫酸镍方面，近期硫酸镍报价整体平稳，生产利润主要取决于镍价变化，硫酸镍需求力量尚未聚拢。

综合情况来看， 随着国内镍仓单的进一步下降，国内镍价相对LME整体继续改善；另外，下游方面，我们认为进入原料主导阶段，因此，镍价或此前几日偏弱震荡将转向偏强震荡，镍价进入新一轮回升积蓄期。

来源：华泰期货

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