28日，进口镍对金川镍贴水维持在200元/吨，而进口镍对电子盘升水收缩至200元/吨。

LME库存28日延续下降格局，下降228吨，降速较上个交易日缓和，近期LME库存或有一定的反复，但整体LME去库存格局不变。

上期所镍仓单下降364吨，镍仓单跌至2.3万吨，仓单持续的下降是镍价的核心支撑力量。

28日精炼镍进口亏损幅度有所扩大，继续限制镍板进口。

镍铁镍矿方面，28日，镍矿镍铁报平，短期镍铁供应依然偏紧，但预估会有所宽松，一方面因为镍铁预期产量回升，另外一方面，此前受到影响的中频炉逐步在其他地区有所恢复。 

不锈钢市场方面，28日不锈钢企业指导价格普遍持平，不锈钢电子盘交收量比较少。我们认为短期不锈钢市场压力并不大。另外，据悉，部分出口型不锈钢企业订单已经受到贸易战预期的影响，因担忧关税的提升。但是我们认为，这对需求影响或不是很大，主要是印尼已经逐步能够生产终端不锈钢产品，印尼出口多一点，则对中国的冲击少一点。

综合情况来看，由于镍铁产量恢复和新增产能投放预期，镍铁利润预估下降；终端利润依然没有好转，目前的利空主要集中在镍铁和不锈钢，但我们认为不锈钢核心在于原料采购格局不变，仓单再度下降，整体预期镍价仍然以高位震荡为主。

来源：华泰期货

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