昨日上午，304不锈钢市场主流成交价下跌0-50元/吨：佛山热轧主流成交价下跌50元/吨，无锡热轧主流成交价不变；佛山冷轧主流成交价不变，无锡冷轧主流成交价不变。

近期传闻美国拟取消印尼不锈钢进口关税，或将导致印尼不锈钢向美国输出，从而减缓国内供应压力，不过时间只有一年。近期受中美贸易战冲击、印尼湿法产能担忧、304D不锈钢替代忧虑等多重利空因素影响下，伦镍大幅下挫，但镍铁价格仅小幅回调，市场上不锈钢货源不多，价格暂时表现坚挺，不过市场情绪受到拖累、成交清淡。

近期青山新产品304D不锈钢牵动市场神经，部分观点甚至认为可以取代304不锈钢，成为周五镍价暴跌的原因之一，但我们认为或需理性看待，304D不锈钢短期内可能更容易对200系及304 J1等不锈钢形成替代，而304不锈钢凭借其极为优越的防腐蚀防锈、加工等性能及市场认可度，其在不锈钢产品中最重要地位或难以撼动。

当前不锈钢市场中下游手中库存并不多，在到货压力释放后，后期供应压力可能会有所放缓。近几日300系不锈钢利润略有回升，整体利润水平尚可。

短期300系不锈钢供应增幅放缓，需求有恢复迹象；预期供应小增，需求可能向好。原料端镍铁供应依然紧张，不过10月份后鑫海新产能投产，未来高镍铁供应预期增加，铬铁供应维持宽松，10月份后304不锈钢原料端供应可能逐渐开始宽裕。9月份不锈钢供应会有一定增量，年底之前国内新增300系产能较少；美国拟取消印尼不锈钢进口关税，加上中国对进口不锈钢反倾销调查，中线供应压力得以缓解。

当前需求逐渐有恢复的迹象，随着传统需求旺季的来临，九月份需求可能向好，304不锈钢价格可能并不悲观。不过短期来看，镍价大幅下跌与贸易战关税影响可能对短期不锈钢市场情绪造成拖累，在需求明显转好之前可能需要时间进行调整。

来源：华泰期货

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