9月3日至9月7日，上期所镍价整体延续下跌格局。

精炼镍方面，上周，LME库存降低2532吨，总量降低至23.63，周LME库存整体下降节奏有所放缓，但是依然比较高，LME去库存的方向依然不变。

上期所镍仓单继续延下降格局，现货库存下降速度更快一些，当前镍仓单已经降低至1.25万吨，随着现货市场进口货源的消耗，未来镍仓单下降速度会有所恢复，因此，对镍豆交割迫切性越来越高。

此外，现货市场方面，金川镍惜售意愿较为强烈，对俄镍的升水最高至5900元/吨，主要在于金川镍的市场需求属于刚需，调节不易。

当周精炼镍板现货进口由盈利转成亏损，随着国内镍板仓单逐步见底，镍豆交割预期增加，镍进口整体方向以亏损预期为主。

下游不锈钢市场方面，上周不锈钢市场价格整体维持偏强格局，另外，部分钢厂担忧镍铁供应，因此，10月镍铁已经锁定，意味着短期市场成本难以下降。不过，近期镍价回落，则有利于使用精炼镍的不锈钢企业，诚德10月期货不锈钢报价远低于市场现货价格。

另外，川普称，对中国关税将进一步扩大。

综合情况来看，镍矿继续保持稳定的展望预期，镍铁格局不变，短期偏紧，展望宽松；精炼镍市场则以镍豆交割预期为主；不锈钢市场现货偏强，镍价降低有利于精炼镍消费，镍库存下降或恢复速度；美国贸易战预期再度加码，整体本周镍价预估低位震荡。

来源：华泰期货

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