连日来，有关印尼禁矿的消息引起不锈钢业界上下游产业链广泛的关注。那么，印尼禁矿后带来怎样的影响？后续镍供应缺口如何？期镍后市将如何演绎？是否会继续“作妖”呢？广东省不锈钢材料与制品协会就此对有关机构发表的有关观点进行摘要汇总。

安泰科认为，原来没有印尼禁矿的消息时，预计2020年全球主要的镍产量增量来自于印尼和中国；假如禁矿属实的话，2020年全球镍产量增量可能远不及消费增量，供应缺口将加大。

SMM指出，据测算，2020年中国和印尼不锈钢对镍生铁的需求总计为113万吨，由此，明年则有10万吨金属量缺口。

高盛认为，印尼称将在2019年底执行开始禁止出口镍矿石，较原计划提前两年，这有望带动期镍价格在未来三个月内升至每吨20,000美元，即2014年5月以来最高价位。预计印尼出口禁令将令全球供应减少10% ，造成供应面出现严重不确定性。

华泰期货认为，印尼提前禁止镍矿出口可能导致2020年全球镍矿供应出现约12万吨的缺口，中国NPI产能在消耗完镍矿库存后可能有减产的风险。未来中国镍矿供应绝大部分依赖菲律宾，若菲律宾再次炒作矿山，则可能对镍价冲击巨大。

Mysteel认为，2020年中国镍矿进口量预计4600万吨，镍矿进口同比2019年减少近1100万吨，同比2018年减少100万吨。由于2019年，印尼高品位镍矿的进入，使得国内NPI镍铁平均品位上涨1-2个点。同时，减少了国内纯镍在不锈钢冶炼中的配比，2019年纯镍使用量约为13.04万吨。2020年，印尼镍矿减少之后，预计中国NPI的镍点回落至8个点左右，届时将拉动纯镍在国内不锈钢中的冶炼需求。Mysteel预测，2019年中国NPI预估产量全年约56.68万吨金属量（年均NI：9.6%），不锈钢300系预估总量约1324.67万吨，对应NPI需求量约61.15万吨金属量。NPI国内缺口约在4.47万吨金属量左右。2020年中国NPI预估产量全年约52.79万吨金属量（年均NI：8.5%），不锈钢300系预估总量约1400万吨，对应NPI需求量约54.92万吨金属量。NPI国内供应缺口约在2.13万吨金属量左右。

瑞达期货表示，市场风险情绪小幅下降，宏观经济数据也表现偏弱，同时下游不锈钢的需求依然疲软，库存高企，对镍价形成部分压力。不过印尼禁矿令正式落地，以及巴布亚新几内亚有镍厂因泄漏或面临关闭，令多头氛围十分浓厚，另外钢厂对300系不锈钢排产增加，也利好镍价。

金瑞期货分析师表示，禁矿后，印尼地区镍铁生产利润将更为可观，关注能否吸引及刺激更多新项目加速投放，以及高矿价下是否有其他地区的资源填补印尼对中国供应的缺口。基于国内产能原料短缺，而印尼产能仍在爬坡的背景下，禁矿将导致短期NPI出现缺口，将加大对精炼镍的需求，支撑镍价强势上行。

国君期货认为，基于供应端，短期来看我们并不认为镍价下跌空间有多大，整体维持高位盘整，在交割品结构性问题没有实质性解决之前，做空风险依然大于做多。

宝城期货金融研究所所长程小勇认为，镍后市走势还要取决于目前镍矿消息炒作的情况。从目前情况来看，市场很难再有大幅涨价的动作，因为即使供应收缩，对市场的影响也不是短期内改变的，市场有过激反应后可能会有冲高回落的调整。就算真的对供应形成影响，也不会在四季度就出现。随着镍价格增高，一些镍豆、镍铁等替代品也会渐渐入场。

中大期货表示，印尼的镍矿出口禁令提前至少在一定时期内会影响镍的供应，所以对镍价的驱动效应非常明显。总体上看，未来镍的供给可能是电解镍的直接供给，从供需关系角度上讲，电解镍的供给不会出现短缺，而是短期内出现结构性的问题，导致了市场的异动。但这并不意味着这是可以中长期配置，因为事件驱动和中长期配置不是一个概念。

大陆期货表示，光是印尼禁止出口镍矿将减少我国1/4的镍需求，再加上即将到来的菲律宾雨季，将影响1/2的菲律宾镍矿出口，预计2019年11月-2020年4月将减少约1360万吨镍矿的进口，折合约为20.5万金属吨（以镍含量1.5%为平均数计）。所以，总共将影响我国1/3的镍需求，在这样的背景下，镍的供应短缺将会成为市场上价格波动的锚。

目前，有关印尼禁矿和菲律宾矿山炒作的消息频传，可谓满天飞。各方有着见仁见智的解读，须业者审慎评估和理性看待。

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